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私有化完成汉能迷雾散尽终迎崭新一天

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  • 时间:2019-06-10
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   四年前的5月20日,汉能股票被辨证资本等对冲基金做空停牌,市值一日损失超过千亿,传奇故事堪比08年金融危机中华尔街第五大投行贝尔斯登的崩塌。当晚,传言汉能创始人李河君当晚给助理打气:tomorrow is another day(明天是崭新的一天)。


  接下来的四年,从百口莫辩到迷雾散尽,我们看到一场有关隐忍与释怀,救赎与希望的故事。而四年后的今天,李河君以最李河君的方式宣告回归:


  6月5日汉能发布公告,私有化投票结果走完全部法律程序。从去年10月23日李河君首次提出对旗下上市公司的私有化意向,到方案落实,获得香港证监当局审批,再到独立股东投票通过,法院审批,历时不到8个月的汉能私有化全面完成,汉能终迎来崭新一天。


  我们关注汉能已久,汉能私有化方案在资本市场的先导价值,市场上评述已多。事实胜于雄辩,私有化方案先后获得香港证监会的审核,中小股东的赞成票和百慕大法院的审批,这一结果驱散了笼罩在汉能头上的阴霾。过去四年来,这些基于外界猜测而引发的舆论炒作让汉能饱受质疑和困扰。


  多个市场案例表明,对于汉能这类集团型企业来说,通过私有化撤回旗下某个上市主体的上市地位,往往是企业内部实施重组的有效手段:由于组建、发展的原因,或由于国家产业政策、市场环境变化,通过私有化、重组,可使整个集团企业内部利益更加协调。


  此外,就私有化而言,独立股东补偿方案是核心内容。就汉能私有化案例来说,"股票置换"是对独立股东权益的过渡措施,而回A释放价值,是最终补偿。方案被独立股东通过,代表了股东认可汉能回A的预期。对于汉能回A,我们认为,其核心是汉能必须有步骤稳妥的解决企业集团的价值转换问题,在各个核心业务明确发展路径后,有必要保存和发展企业集团的核心控制能力和不可替代的价值。


  汉能是一家独特的公司,有着独特的企业文化。创始人李河君是最早从事水电并且获取成功的民营企业家。我们最初看好汉能,理由就是李河君并没有在2000年左右转行做房地产,而是专注在他的清洁能源产业。这在房地产的黄金十年,李河君是一个专注的"异类",而人们喜欢坚持的企业和企业家。


  最后说句题外话:中国证监会主席易会满本周在《新闻联播》中亮相近4分钟,着重提及"资本市场韧性在增强",给A股吃下定心丸,也明确让更多符合国家发展战略、有利于强化自主创新实力和核心竞争力的"好资产"加快注入上市公司,推动"市场、科技、资本"高效融合。


  正像李河君在2019年5月20日内部讲话所言:"当时我对助理讲了一句话:tomorrow is another day,今天我也讲一句话:tomorrow is a great day。"中国能源网

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